瑞银看好中国铝行业：供应持续紧张，上调中国宏桥目标价至38.60港元

发布日期：2025-11-21 21:00    点击次数：183

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　　瑞银研究报告表示，全球铝市场供应紧张局面可能持续，中国相关企业有望从中收益，该行重申中国宏桥（01378）“买入”评级，并将目标价从28港元上调至38.6港元。

　　供应受限成核心支撑，铝价预期再度上调

　　瑞银全球金属与矿业团队预测，2026/27年全球原铝需求增长率为4%/4%，而原铝供应增长率为1-2%，这可能推动市场进入短缺状态，并导致显性库存下降，瑞银认为这应能支撑铝价持续上行。

　　瑞银指出，中国铝业产能被严格限制在4520万吨/年，目前产能利用率已超过98%，逼近政策上限。2026年国内新增产能有限，仅天山铝业20万吨/年扩建及扎鲁特旗35万吨/年新产能计划投产，2027年则无新增产能。海外方面，主要增量来自印度尼西亚，但考虑到部分项目可能减产，2026-2027年全球原铝供应年增长率预计仅为1%-2%。与此同时，瑞银全球金属与矿业团队预测同期全球铝需求将保持4%的年增长率，供需缺口可能进一步扩大，推动显性库存下降，为铝价提供持续上行支撑。

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责任编辑：史丽君